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电力设备新能源行业2018年度中报总结:电力设备中低压电器表现抢

发布时间:2019-05-31 00:49 来源:未知 编辑:admin

  在电力设备工控板块选取了138家上市公司:1)电力设备工控板块2018年上半年利润增长较快。我们在电力设备工控板块选取了138家上市公司,全行业2018年上半年收入2212.88亿元,增长16.11%,归母净利润147.90亿元,增长11.70%。电力设备工控板块2018年第二季度利润增速较快,收入1288.63亿元,同比增长13.60%,归母净利润102.04亿元,同比增长10.25%。2)2018年上半年行业整体盈利水平有所下降,18年第二季度行业毛利率略有下降,同时期间费用率增长较多,利润率微降,二次设备板块盈利水平逆势上升。2018年上半年,电力设备&工控行业毛利率为22.74%,同比下降2.51个百分点。其中二次设备毛利率涨幅达2.37个百分点。2018年第二季度,全行业毛利率为22.65%,同比下降2.67个百分点,其中二次设备板块增长2.21个百分点。2018年上半年全行业净利率为7.16%,同比上升0.04个百分点,2018年第二季度净利率为8.44%,同比上升0.25个百分点。3)2018年二季度费用率增长较多:2018年上半年期间费用率15.59%,同比上升0.67个百分点,第二季度期间费用率13.92%,同比上升0.44个百分点。4)应收款及存货略有增长、预收款略有下降:2018年上半年整体应收账款为2,182.24亿元,较年初增加9.74%。预收款303.33亿元,较年初减少1.34%。存货1,226.22亿元,较年初增加16.50%。5)2018年上半年行业现金流水平略有上升,2018年二季度现金流净流入大幅增加。2018年上半年,全行业经营活动现金流量净流出157.30亿,较2017年同期减少8.11%。2018年二季度,全行业经营性现金净流入32.81亿,相比去年净流入3.07亿,经营现金流水平大幅上升。

  投资建议:18H1板块中表现好的是工业控制和低压电器,其余特高压、中压、电缆、二次板块表现一般。展望18H2我们继续主要看好工控和低压电器板块,低压电器的毛利率提升已经开始,在上游PPI回落的过程中,中游的蜜月期会持续;工控方面龙头穿越周期的能力突显,重点关注龙头的业绩阿尔法。重点推荐标的:工控领域:汇川技术、宏发股份;低压电器领域:正泰电器;国企改革:国电南瑞。其余重点关注:麦格米特、长园集团、白云电器、特变电工、信捷电气、鸣志电器等。

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